上周COMEX黄金大涨近6%，收于1774.2美元/盎司。内盘方面，黄金T+D跟随外盘，大幅上扬4.21%，收于407.26元/克。笔者此前就曾预测金价在年底前跌破1600美元/盎司概率不大，并预测金价将寻求在该位置上方逐步完成震荡筑底，就目前走势来看基本保持一致。
　　美联储表态未来或将放缓加息幅度是黄金反弹主因。一方面，美国10月CPI超预期放缓，坐实了美联储放缓加息的预期；第二，中期选举结果令市场避险情绪有所提升。展望后市，考虑到美联储加息进程依旧延续，只是幅度开始收敛，故预计黄金重回基本面牛市周期尚需时日，预计金价继续惯性震荡上冲后再回落。
　　美国劳工统计局公布数据显示，10月美国CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，较前值8.2%大幅回落，为1月份来最低水平；环比上涨0.4%，同样好于市场预期的0.6%，增速与前值0.4%一致。分项显示，在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨6.3%，好于市场预期的6.5%，较前值6.6%回落。核心通胀环比上涨0.3%，好于预期的0.5%，较前值0.6%亦大幅回落。总体上，美国CPI增长超预期放缓，尤其核心CPI回落减轻了美联储加码紧缩政策的迫切度，给予美联储更多的回旋余地。目前利率期货市场将12月加息50个基点的概率提升至85%，高于此前的57%，这也与之前预测其加息路径大体一致。因此，预计黄金价格或将于年底前维持在1650-1800美元/盎司区间内反复拉锯。
　　与此同时，美国中期选举接近尘埃落定，两党对立已经成实质性结局。若民主党失去对国会两院控制权，总统的政策推行将受到巨大阻碍。美国在经济衰退时将获得更少的政策支持，会进一步加深经济衰退的程度、加长经济衰退的时间，从而导致美元上升的动力将会继续减弱直至消耗殆尽，美债收益率则恐难以进一步提高。因此，在趋势情形下，美国经济或将面临更多下行压力，风险偏好情绪也会继续恶化，而拥有天然避险属性的黄金也会更受到市场流动性的青睐。
　　综上所述，黄金价格的阶段性拐点在中期选举之后如期到来，但对于金价当前走势仍以反弹而非反转来看待，原因系通胀韧性较强令紧缩政策时间加长。当然随着美国国会两党对立的局面已几成事实，未来“紧货币、宽财政”的局面恐难再现，故大周期维持看涨黄金的上行趋势保持不变。
（文章来源：新华财经）